許雯  湘財證券

監測區域內價格出現下滑

　　據中國玻璃信息網數據，九月中旬******浮法玻璃大部分地區價格出現下滑。

 　　根據我們的監測區域，下跌的區域有9:廣州(-1.8 元/重量箱，-2.12%)，北京(-1.93 元/重量箱，-2.07%)，西安(-1.03 元/重量箱，-1.24%)，河南(-1.01元/重量箱，-1.05%)，沈陽(-1.02/重量箱，-0.85%)，成都(-0.63 元/重量箱，-0.75%)，，武漢(-0.6 元/重量箱，-0.72%)，上海(-0.37 元/重量箱，-0.45%)，秦皇島(-0.3 元/重量箱，-0.25%)；上漲的區域有0。中秋節過后，國內市場由于幾大公司降價，******價格都受到了拖累，河北沙河地區和江蘇華爾潤競相降價，導致市場心里******低迷，后市不容樂觀。沙河玻璃大幅度降價清理庫存，引發華北的北京、秦皇島市場的恐慌；華南區域價格連續大幅度的下調，量的滯緩導致價格從中旬開始出現大幅度的下滑調整，幅度在十元/重箱左右，價格重新回到這一輪漲價之前的水平，***低65-66 元/重箱，出現新一輪恐慌局面；進入下半年傳統旺季的華東市場也沒有繼續延續之前的上漲行情，相反價格回落使得目前的市場信心嚴重受挫，部分區域廠家失去了耐心，上海市場價格也在下滑；華中市場受到華南和華北地區的影響價格也有下滑；東北市場需求無變化，價格小幅下挫，短期內大幅降價可能性不大；西北市場成交量比較低迷；西南地區需求一般，玻璃價格略有下降。

　　浮法玻璃庫存本旬上升，壓力凸顯

　　******255條浮法玻璃生產線庫存較九月上旬上升，總量增加71萬重量箱，又回到了2500 萬重量箱以上的水平(達到2560萬重量箱)，環比上升2. 85%，庫存壓力增大。

　　9月中旬純堿價格穩定

　　根據中國化工產品網數據，山東海化9 月21 日重質純堿價格維持在出廠價2250 元/噸，和上旬一樣；湖北雙環出廠價2100 元/噸；唐山三友出廠價也維持在2275元/噸。重質純堿近期價格與九月上旬持平。

　　維持行業“中性”評級

　　本旬(2011.9.13-2011.9.21)玻璃制造指數上漲+0.93%，滬深300漲幅+0.72%，略跑贏于大盤。本旬由于受到幾大廠商大幅降價的拖累，******價格普跌，更深層的原因還是需求增長緩慢，新增產能壓力增大，企業庫存出現反彈。鑒于對四季度新增產能的憂慮和宏觀緊縮的大環境，我們依舊謹慎維持行業“中性”評級，建議關注玻璃行業龍頭及具有玻璃深加工優勢的龍頭企業，仍推薦重點關注：南玻A、金晶科技。